楊凌口蹄疫產品預計2016年下半年上市。目前楊凌口蹄疫工廠正在做試生產，預計2016年年中完成動態驗收，下半年產品上市。項目設計產能4億頭份，具備4個5000L的發酵罐，最先上市品種為豬用O型苗和牛羊用三價苗，隨后將會根據研發的進度推出豬用A-O雙價苗，同時借助合資方優勢，未來或擴展到檢測試劑盒、消毒劑等疫苗上下游領域。相比國內其他口蹄疫疫苗產品，楊凌產品具備抗原含量高（每頭份35——40微克）、免疫保護期長（6個月以上）、應激反應較小（雜蛋白去除率達95%）等優勢，未來定價或將略高。整體上，我們判斷，產品上市后將有半年左右的市場接受期，真正放量需等到2017年，考慮到市場苗客戶開拓及前期成本攤銷，預計2017年楊凌口蹄疫產品實現利潤2.4億，貢獻海利生物利潤1.32億元。
海利自身疫苗產品將平穩增長。原有產品方面，2015年豬圓環疫苗收入超過1億元，高藍和經典藍耳收入超過7000萬元，政府苗收入約4000——5000萬元，占比15%.新產品方面，高致病性H5亞型禽流感核酸疫苗目前處于證書復審試驗階段，預計2016年年底上市;PTR腹瀉三聯苗目前處于生產批文檢驗階段，預計6月上市;豬喘氣病疫苗處于證書申請復核階段。總體上，我們預計，2016年公司豬圓環疫苗銷量將繼續增長30%至3059萬毫升，貢獻收入約1.5億，疫苗整體銷售收入（不含口蹄疫）增長10%至3.48億元。
上市募投項目打破產能瓶頸并完善技術服務。其中技術改造項目預計2017年完工，新增藍耳病活疫苗產能1.5億頭份，豬瘟活疫苗產能1.2億頭份，豬圓環滅活疫苗3000萬毫升，狂犬病滅活疫苗1500萬毫升。市場化技術服務體系項目預計2018年完工，將建立1 個全國技術服務中心，9 個大區級技術服務中心和50 個縣市級技術服務中心。
未來公司有望實現“動保+人保”雙輪驅動。公司實際控制人張海明是通和資本一期基金的最大投資人，而通和資本聚焦于生命健康領域的股權投資，目前已涉及生物醫藥、醫療器械和醫療服務等十余個項目，未來公司或借此優勢切入人類健康領域，實現“動保+人保”雙輪驅動。
