2014年7月均價:尿素1498元/噸,同比-11.93%,環(huán)比+1.82%;磷酸二銨2700元/噸,同比-2.90%,環(huán)比持平;氯化鉀1990元/噸,同比-17.07%,環(huán)比-2.44%。
2014年6月進出口量(實物量):氮肥出口量81.73萬噸,同比+185.26%,環(huán)比-22.75%;二銨出口量30.32萬噸,同比+17.69%,環(huán)比+72.69%;鉀肥進口量56.26萬噸,同比+51.53%,環(huán)比-40.00%。
主要結(jié)論:
磷肥出口增加,價格上漲。2014上半年國內(nèi)磷肥出口量大幅增加,磷酸一銨、磷酸二銨累計出口量同比分別增加201%、146%。建議關注業(yè)績彈性大的磷肥及磷礦石生產(chǎn)企業(yè),如云天化、興發(fā)集團等。
2014年關稅政策有利于化肥出口。根據(jù)《2014年關稅實施方案》,尿素、磷肥出口旺季稅率有較大幅度下調(diào)。該方案將有利于今年的化肥出口,化肥出口的淡旺季區(qū)分將減小,全年化肥出口量有望出現(xiàn)較大增長,有利于化解國內(nèi)化肥過剩產(chǎn)能。
給予化肥行業(yè)“增持”投資評級。未來關注的事件包括:氣價的調(diào)整及實施狀況、天然氣利用政策、化肥出口情況等。主要關注的公司包括:金正大、史丹利等。
風險提示:原材料價格大幅上漲、化肥政策調(diào)整、出口低于預期等。
