近期，隨著農產品價格企穩和年末農業政策驅動，市場對農業主題的關注度日漸升溫。按照慣例，12月份有關農業方面的農墾工作會議、中央農村工作會議等重磅會議即將召開，其對農業板塊將帶來一系列政策性利好。對于農業板塊，市場人士認為，種業龍頭公司有望在12月份和明年一季度期間，在政策紅利驅動下有主題性脈沖行情出現。
種業公司整合漸成大趨勢
從種業整體現狀來看，目前我國種業企業整體過剩，種子供給大于需求且糧食庫存過高，種子價格也不太景氣，在此背景下，機構普遍預期未來幾年種業行業將迎來整合和洗牌的大良機。“國內糧食種植結構矛盾突出，如玉米嚴重過剩，大豆等過于依賴進口，此外部分農產品技術含量低、種植方式粗放也是問題，在未來土地、勞動力要素壓力趨勢性增加背景下，提升科技，即提升種業、農機、信息化等技術含量，通過土地改革、土地流轉等成為必然趨勢。而在此基礎上，種植鏈板塊將被寄予厚望。”一位接受紅刊財經記者采訪的相關研究人士表示，隨著政策法規的健全、監管的完善、技術進步以及糧食價格的逐步市朝，種子行業已進入了全面整合階段。
前述研究人士進一步表示，隨著近年來我國種子行業的整合速度的明顯加快，種業企業數量呈逐年減少趨勢，一大批不具備競爭力的種子企業被市場淘汰，或被并購，我國種子企業數量大幅下降，行業集中度進一步提升，行業資源開始向行業強者集中，“我國種子行業的并購整合在未來還將繼續活躍，行業集中度將進一步提升，并將誕生出具有國際競爭力的大規模種子企業。”
而就在近期，隆平高科、荃銀高科的并購動向還是引起了投資者的關注。其中，隆平高科的股價從年初以來一直穩定上升，最大漲幅超過了40%。從基本面來看，隆平高科近年來通過外延并購以及內生增長的雙輪驅動，已初步具備中國種業航母雛形。近期，該公司投資收購了陶氏巴西玉米種子業務，這使得業界普遍認為其綜合實力以及海外市場開拓再上一個新臺階。也就在其積極擴大海外市場，進一步提升公司的國際種業地位之時，隆平高科在國內的擴張步伐也在進一步繼續，其于2017年11月10日就發布公告稱，出于品種布局擴張的需要，擬5.15億元收購新三板公司三瑞農科49.45%的股權；擬3.78億元收購河北巡天51%的股權等。“未來5~10年將長期看好”，出于對其在種業上積極擴張布局，市場分析人士如是說。
荃銀高科被大北農舉牌。大北農11月6日公告稱，基于對種子行業市場潛力及荃銀高科的未來發展充滿信心，公司擬擇機收購一致行動人北京智農投資有限責任公司持有的荃銀高科4.90%股權。此外，公司擬在未來六個月內擇期以不超過自有資金4億元增持荃銀高科股權。“兩者合并的話，主力水稻種子業務體量可達9.5億，成為僅次于隆平高科的第二大水稻種子巨頭。”興業證券樂觀地預測。
政策紅利驅動種業股主題機會
從三季報業績來看，種植業整體表現在農林牧漁8大子板塊中僅次于漁業，2017年三季度凈利潤增速為80.94%，市盈率為23.96倍，位居農業板塊細分行業第二位。不過，如從具體公司來看，7家種業公司業績分化明顯，其中敦煌種業、隆平高科、神農基因、豐樂種業、萬向德農三季報業績增出現了正增長，而荃銀高科、登海種業2家種業公司業績則出現了虧損。
在實現主業增長的公司中，隆平高科前三季度實現營業收入約為12.59億元，同比增長20.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.6億元，同比增長60.18%。公司預測，受益于公司雜交水稻種子業務及農業服務業務增長，預計2017年實現凈利潤7.02~8.52億元，同比增長40%~70%。神農基因三季度實現營業收入10.46億元，同比增長148.66%；凈利潤為-1257.22萬元，同比增長49.1287%。業績變動的主要原因系公司積極推動經營模式創新升級，“一站式糧食生產供應鏈管理”項目服務體系進一步完善，主營業務收入較去年同期實現大幅增長。
在業績虧損的公司中，豐樂種業雖然三季度實現營業收入同比增長了87.55%，但凈利潤卻虧損了1662.20萬元。對業績虧損的原因，公司明確表示母公司及種業子公司1~9月份虧損增加，主要系公司種業調整產品結構，新產品尚未形成規模，同時加快老品種庫存消化，毛利率同比下降。類似的，可以看到登海種業、荃銀高科也因玉米種子行業低迷，種子價格下跌和需求減少，導致三季度業績也出現了虧損。其中登海種業預計，2017年全年凈利潤為2.21億元~4.42億元，同比下滑幅度為50%以內。其表示，國內種子市場玉米種子供大于求的矛盾仍然突出，套牌假冒侵權及違法經營的種子沖擊市場，價格競爭激烈；國家實施農業供給側結構性改革調減玉米種植面積，玉米價格在低價位上徘徊，農民購種、種糧積極性不高。多重因素疊加影響，玉米種子市場啟動緩慢，種子銷量較上年同期下降。
雖然種業公司目前表現并不太景氣，不過市場人士卻認為，年末隨著針對農業行業的重要會議的即將召開，以及相關扶持政策的陸續出臺，在政策紅利的驅動下，隆平高科、登海種業、荃銀高科等種業公司有望獲得一定的市場表現機會，原因就在于“隆平高科業績內生增長動力強，外延驅動估值上移；登海種業受益于玉米行業周期反轉；荃銀高科后期整合想象空間大。”
