8月以來，菜粕期貨市場主力全約呈“V”形走勢，先大幅下跌至2160點，后連續上漲5日重回2260點。8月供需報告美豆單產的意外上調，使其主力再次下跌至2160點附近。
未來菜粕市場將走向何方？從現貨供應方面看，盡管近期沿海油廠菜籽菜粕庫存有所下降，但國內菜粕供應量基本充足；從需求方面看，目前處于水產養殖旺季，隨著華南天氣的好轉及投喂量增加，需求端或有好轉，但仍需關注南方天氣變化；從替代品方面看，美豆單產意外上調，今年全球大豆供應充足，豆粕對菜粕的替代壓力有所增強。綜上分析，預計菜粕市場近期震蕩偏弱調整。
全球菜籽產量預期穩中有增
市場最新預測數據顯示，2017/2018年度全球菜籽產量穩中增加，但加拿大油菜籽預期產量較上月下調。
USDA8月供需報告顯示，預計2017/2018年度全球菜籽產量為7270萬噸，較7月預測的7242萬噸增加0.39%，較上年度的6924萬噸增加4.99%。其中，加拿大2017/2018年度油菜籽預期產量下調至2050萬噸，主要原因是當地的高溫和干旱天氣不利于油菜生長，這一預測值較上月的2100萬噸下降2.38%，但仍較上年度的1850萬噸增加10.81%。另外，澳大利亞2017/2018年度油菜籽預期產量依然為320萬噸，較上年度減少22.78%；俄羅斯2017/2018年度油菜籽產量較上月的預測值上調5萬噸，至115萬噸。
國內菜粕供應基本充足
雖然近期進口菜籽到港量較少，上周沿海油廠菜籽庫存量同比減少，菜籽壓榨量降低，菜粕庫存環比略下降，但降幅有限，近期菜粕供給仍處于基本充足的態勢。據天下糧倉數據，第31周沿海菜籽庫存量為55.35萬噸，環比增加0.64%，同比減少8.44%；沿海菜粕庫存量為32400噸，環比減少14.74%，同比增加1.25%；全國納入調查的101家油廠菜籽壓榨量為6.73萬噸，環比減少19.21%，同比減少6.9%。隨著油廠陸續恢復開機，市場預計未來兩周菜籽壓榨量將分別回升至9.8萬噸和11.2萬噸左右。另外，最新統計數據顯示，8月份進口菜籽到港量仍然偏少，約為36.2萬噸。從DDGS方面看，受雙反政策影響，DDGS進口量和庫存量大幅減少，其已喪失量價優勢，對菜粕的影響比較有限。第31周沿海DDGS庫存量為5.55萬噸，同比減少88.86%。農業部數據顯示，上周全國DDGS均價為1921元/噸，菜粕與DDGS價差為425元/噸，比前一周跌1.12%。
關注華南天氣變化的影響
由于前期南方持續降水對水產養殖沖擊較大，菜粕需求不及預期，近期沿海菜粕成交有所好轉，隨著投喂量的增加，或刺激需求端，但仍需警惕南方天氣的變化。據天下糧倉數據，上周沿海菜粕成交量為14200噸，環比減少25.65%，平均成交價為2336元/噸。
替代品方面，豆粕跟隨美豆震蕩走弱，料對菜粕形成壓制。而生豬養殖存欄回升乏力，拖累豆粕價格。
從以上分析可見，總體上全球菜籽供應量增加，盡管國內菜粕需求有所增加，但供應基本充足，并未超出預期，仍需關注華南地區水產養殖及天氣情況。豆粕市場的走弱，或使替代壓力增強，因此近期菜粕市場或仍震蕩偏弱運行。
