美國農(nóng)業(yè)部公布了10月供需報告。在8月和9月報告連續(xù)上調(diào)畝產(chǎn)后，本月再次上調(diào)美豆畝產(chǎn)。此次上調(diào)與市場預(yù)期一致。不過，美豆種植面積下調(diào)幅度遠(yuǎn)大于預(yù)期，由此導(dǎo)致美豆產(chǎn)量和供應(yīng)量下調(diào)幅度大于預(yù)期，這給市場提供利多支持，上周五晚間CBOT大豆期價再次上漲至振蕩區(qū)間上沿。與此同時，出口需求量下調(diào)導(dǎo)致年終庫存量下調(diào)幅度低于預(yù)期，抑制了價格漲幅。美國玉米收割面積小幅下調(diào)，而畝產(chǎn)上調(diào)，由此導(dǎo)致產(chǎn)量預(yù)測遠(yuǎn)高于預(yù)期，在需求未做調(diào)整的情況下，玉米年終庫存量也高于預(yù)期。報告利空打壓玉米期價，其短期內(nèi)難改弱勢格局。美麥產(chǎn)量雖然下調(diào)，但需求量大幅下調(diào)抵消了供應(yīng)量的減少。最終，年終庫存量高于預(yù)期，進(jìn)而導(dǎo)致小麥期價延續(xù)跌勢。本月報告再次確認(rèn)美國及全球谷物和大豆的供應(yīng)寬松格局。本月定產(chǎn)報告發(fā)布后，市場焦點將由供應(yīng)端轉(zhuǎn)向需求端，后期需關(guān)注美國農(nóng)民銷售進(jìn)度、美國作物出口需求及南美播種期天氣狀況。
玉米：報告利空
雖然美國玉米收割面積下調(diào)43.7萬英畝，略低于市場預(yù)期，但畝產(chǎn)上調(diào)0.5蒲式耳，達(dá)到168蒲式耳/英畝。此前市場預(yù)期畝產(chǎn)會下調(diào)至166.4蒲式耳。預(yù)測產(chǎn)量為135.55億蒲式耳，較上月預(yù)測減少3000萬蒲式耳，但仍高于平均預(yù)期的134.53億蒲式耳。盡管產(chǎn)量預(yù)測較去年創(chuàng)紀(jì)錄水平減少了6.6億蒲式耳，但初始庫存量大幅增加導(dǎo)致總供應(yīng)量達(dá)到153.16億蒲式耳。這一數(shù)據(jù)較上月預(yù)測減少了3100萬蒲式耳。不過，其僅略低于去年創(chuàng)紀(jì)錄的154.79億蒲式耳。
讓人意外的是，本月美國農(nóng)業(yè)部未對美國玉米需求量做調(diào)整。此前市場預(yù)期，在銷售進(jìn)度緩慢的情況下，出口需求量會下調(diào)。供應(yīng)量減少導(dǎo)致年終庫存量下調(diào)至15.61億蒲式耳，低于上月的15.92億蒲式耳，但高于預(yù)期的15億蒲式耳，為六年來的次低水平，僅低于去年創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)據(jù)。
全球方面，巴西玉米產(chǎn)量和出口量各上調(diào)100萬噸，達(dá)到8000萬和2500萬噸，而阿根廷產(chǎn)量和出口量各下調(diào)100萬噸，至2400萬和1450萬噸。全球庫存量下調(diào)190萬噸，同比下降4%，仍為歷史次高水平。報告再次確認(rèn)美國及全球玉米供應(yīng)寬松的格局。未來需關(guān)注美國玉米需求端的變化及南美玉米的生長情況。
大豆：報告中性偏多
美豆畝產(chǎn)預(yù)測小幅上調(diào)0.1蒲式耳，達(dá)到47.2蒲式耳/英畝，與預(yù)期一致。不過，收割面積下調(diào)幅度大于預(yù)期，面積下調(diào)120萬英畝，至8242.9萬英畝，市場預(yù)期會下調(diào)60萬英畝。美豆產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)4700萬蒲式耳，至38.88億蒲式耳，略低于平均預(yù)期的38.99億蒲式耳。需求方面，出口量下調(diào)4000萬蒲式耳，壓榨量上調(diào)1000萬蒲式耳。因此，盡管初始庫存量下調(diào)1900萬蒲式耳、產(chǎn)量下調(diào)4700萬蒲式耳導(dǎo)致新豆總供應(yīng)量下調(diào)6600萬蒲式耳，但年終庫存量僅下調(diào)2500萬蒲式耳，至4.25億蒲式耳，高于平均預(yù)期的4.1億蒲式耳。庫存量同比大幅增加，創(chuàng)九年來的最高水平。報告再次確認(rèn)了美豆龐大的供應(yīng)壓力。
全球方面，大豆產(chǎn)量預(yù)測上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄的3.205億噸。其中，巴西新豆產(chǎn)量由上月預(yù)測的9700萬噸上調(diào)至1億噸，出口量上調(diào)200萬噸。近幾個月巴西貨幣里亞爾大幅貶值，將刺激大豆種植面積的增加。阿根廷產(chǎn)量及中國進(jìn)口量未做調(diào)整。全球大豆庫存量略上調(diào)，至8510萬噸，同比增幅為9%，仍為創(chuàng)紀(jì)錄的水平。美國及全球大豆供應(yīng)寬松格局延續(xù)。
小麥：報告偏空
雖然美麥產(chǎn)量依據(jù)9月30日的報告大幅下調(diào)8400萬蒲式耳，但與此同時，需求量也大幅下調(diào)。其中，出口量下調(diào)5000萬蒲式耳，飼用需求量下調(diào)2000萬蒲式耳。最終，年終庫存量僅下調(diào)1400萬蒲式耳，至8.61億蒲式耳，高于平均預(yù)期的8.23億蒲式耳，庫存同比增幅達(dá)14%，為五年來的最高值。可見，美麥供應(yīng)充裕情況將延續(xù)。
雖然近期市場擔(dān)憂黑海和澳大利亞產(chǎn)區(qū)干旱會導(dǎo)致小麥減產(chǎn)并由此提振美麥出口需求，但在需求實質(zhì)性改善前，美麥價格仍將維持振蕩偏空走勢。
全球方面，小麥產(chǎn)量預(yù)測連續(xù)三年創(chuàng)紀(jì)錄，年終庫存量繼續(xù)上調(diào)190萬噸，達(dá)到2.285億噸，高于上月預(yù)測的2.266億噸，同比增幅為8.4%。報告再次確認(rèn)美國及全球小麥供應(yīng)充裕的格局。未來需關(guān)注主要出口國的產(chǎn)量和美麥出口需求的變化。
