2014年1~5月份農藥出口量同比增長12.90%,出口金額同比增長22.40%。
國際(尤其發展中國家)需求增長強勁,國際農藥產能加速向中國轉移,環保政策提高農藥準入門檻,加速行業整合,提升行業集中度,中國農藥行業仍處于大景氣周期。
2014年6月13日環保部網站公示鎮江江南化工有限公司等4家草甘膦(雙甘膦)生產企業符合本次環保核查要求,由于首批上報的10多家企業僅有4家企業通過審查,2014年年底前將啟動第二批草甘膦環保核查,草甘膦步入良性發展通道,中長期趨勢看漲。國內新增供給有限,海外需求穩定增長,上游吡啶價格維持高位,百草枯中長期趨勢看漲。
由于2014年上半年草甘膦均價同比出現下滑,百草枯均價同比上漲,上半年農藥原藥上市公司業績出現分化,預計沙隆達A凈利潤同比增長115%~145%,輝豐股份凈利潤同比增長30~50%,長青股份凈利潤同比增長0~30%,利爾化學凈利潤同比增速為-15~15%,新安股份凈利潤下滑幅度超過50%。國內農藥行業從2011年4季度開始復蘇,經過2年半時間行業洗牌后,大宗品供需格局相對較為穩定,價格短期向上彈性空間不大。農藥小宗品市場容量小,技術壁壘高,行業供給相對集中,相關企業與跨國公司合作穩定,毛利率水平較高且較為穩定。國內部分農藥龍頭企業依靠原有產品持續放量或不斷開發新品種來承接高壁壘產業轉移,業績持續增長,我們2014年下半年農藥行業重點推薦揚農化工、聯化科技、長青股份。
