今春麥?zhǔn)泄?yīng)更加充足
與上年同期相比，今年國家政策性小麥庫存偏高，去庫存壓力偏大，加之各級(jí)儲(chǔ)備糧輪換出庫，以及農(nóng)戶、貿(mào)易商銷售，市場(chǎng)供給較往年顯得更加充裕。
市場(chǎng)流通糧源供給或增。節(jié)后隨著天氣轉(zhuǎn)暖，春耕生產(chǎn)將陸續(xù)展開，雖然農(nóng)戶手中小麥數(shù)量已經(jīng)不多，但為準(zhǔn)備農(nóng)用物資，小麥變現(xiàn)能力或?qū)⒃鰪?qiáng)。雖然自去年10月下旬以來，糧庫、貿(mào)易商出庫積極性一直較高，但從目前來看，一些企業(yè)仍然存有一定數(shù)量的小麥，迫于資金成本壓力及后市看好預(yù)期的降低，春節(jié)后糧庫、貿(mào)易商將保持較高的出庫積極性。
儲(chǔ)備小麥輪換出庫增加市場(chǎng)供給。往年中央儲(chǔ)備企業(yè)小麥輪換出庫大多在當(dāng)年12月份就相繼展開，受春節(jié)前市場(chǎng)需求不旺的影響，今年中央小麥儲(chǔ)備輪換出庫相對(duì)錯(cuò)后，估計(jì)3～5月份多數(shù)儲(chǔ)備企業(yè)將會(huì)啟動(dòng)輪出計(jì)劃。另外，一些地方儲(chǔ)備為推陳儲(chǔ)新，也將抓緊時(shí)機(jī)進(jìn)行輪換出庫。
國家小麥拍賣銷售將會(huì)不間斷進(jìn)行。由于上年國家最低收購價(jià)小麥?zhǔn)召徚Χ容^大，目前臨儲(chǔ)小麥庫存保持在較高水平。據(jù)了解，截至2月中旬，國家臨儲(chǔ)小麥(含2014年臨儲(chǔ)小麥)剩余庫存量為2200萬～2300萬噸，明顯高于上年同期。雖然國家臨儲(chǔ)小麥庫存分布不均的問題仍然存在，但市場(chǎng)供給整體無虞。估計(jì)國家臨儲(chǔ)小麥拍賣仍會(huì)不間斷進(jìn)行，對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控作用依然強(qiáng)勁。
市場(chǎng)消費(fèi)短期難現(xiàn)好轉(zhuǎn)
據(jù)主產(chǎn)區(qū)大部分制粉企業(yè)反映，今年春節(jié)前面粉銷售大大不如往年，“旺季不旺”特征更為明顯，大部分企業(yè)還有較多庫存。行業(yè)人士認(rèn)為，春節(jié)前國內(nèi)面粉市場(chǎng)旺季不旺，春節(jié)后或會(huì)雪上加霜，面粉消費(fèi)將更加冷淡。筆者認(rèn)為，節(jié)前面粉銷售未現(xiàn)旺季特征，這雖說明市場(chǎng)需求低迷，但也說明居民消費(fèi)觀念理智正常，認(rèn)為儲(chǔ)存更多面粉沒有必要。估計(jì)春節(jié)后面粉銷售速度不及節(jié)前，但也不會(huì)明顯降低，價(jià)格有望保持基本穩(wěn)定。
從飼用小麥消費(fèi)來看，2014年第三季度，由于國內(nèi)玉米價(jià)格上漲迅猛，而小麥價(jià)格漲幅相對(duì)有限，飼料企業(yè)使用小麥替代玉米的價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。但10月中旬以后，隨著國內(nèi)玉米價(jià)格大幅下滑，二者之間比價(jià)不僅由逆差轉(zhuǎn)為順差，而且差價(jià)越來越大，小麥飼用替代優(yōu)勢(shì)完全消失。
從當(dāng)前市場(chǎng)來看，雖然國儲(chǔ)玉米收購進(jìn)度加快，后期市場(chǎng)可用庫存將逐步收緊從而支撐玉米價(jià)格，但上半年玉米、小麥比價(jià)回調(diào)至替代空間之中的可能性仍然較小，小麥?zhǔn)袌?chǎng)需求短期內(nèi)出現(xiàn)新的增長點(diǎn)并不容易。
麥價(jià)大幅下跌幾率不大
2015年小麥最低收購價(jià)停止上調(diào)，預(yù)示著國家對(duì)小麥價(jià)格連年上調(diào)的慣性思維打破，這對(duì)市場(chǎng)的直接影響就是政策對(duì)市場(chǎng)的帶動(dòng)和支撐力度減弱，導(dǎo)致市場(chǎng)主體對(duì)小麥價(jià)格的后市預(yù)期發(fā)生改變，小麥遠(yuǎn)期市場(chǎng)缺乏上漲動(dòng)力。
雖然小麥?zhǔn)袌?chǎng)看漲預(yù)期減弱，但筆者認(rèn)為價(jià)格大幅走低風(fēng)險(xiǎn)也較小。
一方面，雖然2015年小麥最低收購價(jià)停止上調(diào)，但國家繼續(xù)對(duì)小麥實(shí)施托市政策，最低收購價(jià)仍是未來小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格走向的一個(gè)標(biāo)桿；另一方面，雖然春季小麥?zhǔn)袌?chǎng)整體供給充足，但畢竟市場(chǎng)流通糧源相對(duì)不多，國家臨儲(chǔ)小麥在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)將成為市場(chǎng)的主要供給渠道，政策性小麥拍賣底價(jià)的穩(wěn)定，將會(huì)抑制市場(chǎng)糧價(jià)深度下跌。另外，隨著社會(huì)糧源存儲(chǔ)時(shí)間的延長，存儲(chǔ)成本也會(huì)不斷增加，這也將成為小麥價(jià)格的一個(gè)重要支撐因素。
新麥生長及天氣將受關(guān)注
自2009年以來，受春季旱情的影響，國內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)已連續(xù)5年出現(xiàn)一定程度的階段性波動(dòng)，期貨市場(chǎng)更加明顯。
受暖冬天氣影響，去年12月以來，北方冬麥區(qū)大部地區(qū)有效降水較少，溫度偏高，部分麥田表墑?shì)^差，旱象露頭。雖然這對(duì)處在越冬期的冬小麥生長還沒有造成太大影響，但旱情的持續(xù)也使得市場(chǎng)對(duì)此的關(guān)注度進(jìn)一步提高。
據(jù)中國氣象局預(yù)計(jì)，春季北方冬麥區(qū)氣溫接近常年同期或偏高，部分地區(qū)可能發(fā)生較重春旱。一旦小麥生長受到不利天氣影響，市場(chǎng)將會(huì)隨市場(chǎng)主體心理的起伏而出現(xiàn)波動(dòng)。
不過從歷年春季小麥?zhǔn)袌?chǎng)來看，因旱情炒作引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)間都不長，炒作也并不具有持續(xù)性特點(diǎn)。
隨著冬麥澆灌、田間管理加強(qiáng)及旱情的緩解，市場(chǎng)炒作便會(huì)偃旗息鼓。
